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综合理财规划案例

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  综合理财规划 金融学院 2013.9 案例一 张先生和张太太有一个10岁的孩子,预计17岁上 大学,21岁送孩子到澳大利亚去留学两年,目前 去澳大利亚留学两年的费用为6万澳元,预计学费 每年上涨5%。张先生家庭作为一个中等收入家庭 ,孩子上大学的费用肯定没有问题,但是,对于出 国留学的高额开支,在张先生夫妇看来并不是很容 易的事情,需要提前规划。(2007年) ? 请为张先生夫妇设计一个子女教育规划方案。(参考汇率:1 澳元=6.15元人民币) 2 理财分析 两年留学 费用6万澳元 假设学费每年增长5% 11年后费用约10.26万 折合人民币630990元 满足 学费 需求 从目前开 始每月 投资 3387元 假设投资回报率为6% 11年后增值为630990元 3 理财建议 ? 一半投资 中长期 债券基金 投资组合 一半投资 偏股型的 稳健型基金 4 理财分析 ? (1)孩子目前10岁,距离21岁出国留学还有11年时间,投资期限较 长。 ? (2)目前,在澳大利亚留学两年的费用大概在6万澳元,11年后,去 澳大利亚留学两年的费用将上涨为10.26万澳元。 ? 在国外留学,除了以当地货币计算的留学成本外,还有相当大的汇率 波动风险,例如三年前澳元兑人民币汇率为1:4,现在已经升到1: 6.5,使留学成本大大增加;但是将来随着人民币的升值,也许人民 币兑澳元的成本又会下降,因此,无法精确估计在未来十数年内的汇 率成本。在本案例中,出于多估算支出的谨慎性原则假定汇率仍以目 前的1澳元兑6.15人民币计。则两年留学期的费用10.26万澳元折合人 民币为630990元。 ? (3)假设投资收益率为6%,要在11年后有630990元的资金以供支 付两年留学的费用,需要每月投入3387元。 5 理财建议 ? (1)11年的投资期限,平均每年收益率达到6%,这个收益合理并且 可行,从目前来看能满足这个收益率的金融产品主要有:股票、股票 型基金、偏股型基金、部分信托产品、部分人民币理财产品、部分外 汇理财产品、部分券商集合理财等等。 ? (2)这笔资金用于子女教育,所以在考虑投资收益的同时要尽量保 证投资的安全性。 ? (3)权衡风险与收益、以及进入门槛的限制,我们建议给客户做一 个投资组合,可以将一半资金投资于稳健型的股票基金,另一半投资 于中长期债券型基金。债券型基金的风险相对较小,但是收益也低; 而稳健型的股票基金,其收益相对较高,但是波动也较大,风险相对 较高。如果将资金分散投资在这两类产品上,安全性和收益性都有一 定的保障。 6 退休养老规划 案例二 王刚夫妇今年均刚过35岁,他们俩打算55岁退休,在退 休后的第一年,王刚夫妇估计两人需要10万元的生活费 用,并且,由于通货膨胀的原因,这笔生活费用每年按照 3%的速度增长。王刚夫妇估计会活到85岁,假设王刚夫 妇退休后没有基本养老保险金,也没有企业年金等定期的 收入,其退休费用只能靠退休前积累的退休基金进行生活。 假设退休前的投资收益率为6%,退休后的投资收益率为 3%,王刚夫妇现在已有25万元的退休基金了,问如果采 取定期定投的方式,每年年底还需投入多少钱才能实现理 想的退休目标?(注:请写出简要步骤) 8 ? 第一步:共需多少养老金 ? 第二步:现有资金增值而成的养老金 ? 第三步:社保部分提供的养老金 ? 第四步:计算差额 ? 第五步:根据差额计算每月投资额 9 理财分析 ?假设:通货膨胀率为3% 退休后投资收益率 退休后第一年生活 3% 费10万元 退休期间共需 费用300万元 10 理财建议 1.目前25万元的退休启动资金至55岁时增值为:801784元 N=20; I/Y=6; PV=-250000; CPT FV=? 2.退休基金缺口=3000000-801748=2198216元 3.采用“定期定投”的方式: N=20; I/Y=6; FV=2198216; CPT PMT=59757.5 11 理财建议 退休前 退休后 一半定期定额投资,投 资于中长期债券基金; 一半投资偏股型的平衡 型基金 收益稳定的货币 市场基金或债券 型基金… 12 综合理财规划 三、案例分析题: ? 赵先生,38岁,会计师事务所的合伙人,赵太太,38岁, 是一家名牌大学的副教授,两人有一个6岁的儿子浩浩。 赵先生的年税后收入60万元左右,赵太太年税后收入5万 元左右,应邀出席一些讲座、论坛的税后收入为8万元左 右。一家三口现在住在价款120万元的新房里,新房于 2005年6月购买,一次性付5成,其余5成通过银行进行 10年期住房商业贷款,采用等额本息的还款方式还款, 贷款利率为5.508%,购买同月开始还款。赵太太在学校 购买的有产权的福利房现在市场价格为55万,目前用于 出租,每月租金2500元。拥有市值21万元的小轿车一辆。 现有三年期定期存款30万元人民币,2006年9月到期。 活期存款15万元,股票账面价值现为40万元,在过去的 一年间收益为6000元。 14 ? 儿子浩浩一年的学费开支在1万元左右,车辆的使用费每 年需要30000元,一家人平均每月的日常生活开支为 15000元,赵太太年消费健身卡8000元,平时家庭应酬 每月支出1500元。一家人过着较为宽裕的生活,享受着 单位的福利,没有投任何商业保险。 ? 目前,赵先生觉得要应聘请理财规划师解决以下问题: ? 1、面对现在很多企业一夜之间破产,赵先生考虑到自己 所从事的职业风险较大,担心事务所万一破产,会影响家 人的正常生活。 ? 2、赵先生看周围的人都在投保商业保险,自己也有些动 心,但面对众多保险产品觉得无从下手。 15 ? 3、赵先生希望儿子浩浩能茁壮成长,享受最好的教育。 在夫妻退休之前儿子的教育费用是不成问题的,赵先生考 虑的是在退休后,儿子浩浩正读大学,这笔费用支出想提 前准备好。综合考虑大学本科和出国读硕士的计划,这笔 教育费用目标额度为80万元。 ? 4、赵先生夫妇希望十二年后双双提前退休,并希望届时 可以存有200万元作为退休养老金。赵先生希望能以定期 定额投资的方式准备退休金。假定投资收益率为5%。 ? 5、赵先生是超级车迷,希望能够在近几年内购置一辆价 格120万左右的跑车。 ? 6、能够对现金等流动资产进行有效管理。 ? 提示: 信息收集时间为2006年7月31日。不考虑存 款利息收入,月支出均化为年支出的十二分之一,贷款利 率为5.508%。 16 1、客户财务状况分析:(20分) (1)编制客户资产负债表(计5分,住房贷款项目:2分) 表1:家庭资产负债表 客户:赵先生和赵太太家庭 日期: 2006年7月31日 资产 现金与现金等价物 活期存款 定期存款 其他金融资产 股票 实物资产 自住房 投资房产 机动车 资产总计 金额 负债与净资产 负债 金额 150,000 300 , 000 住房贷款 (未还贷款本金) 负债总计 545,761 545,761 400 , 000 1,200 ,000 550,000 210,000 2,810,000 净资产 负债与净资产总计 2,264,239 2,810,000 17 (2)编制客户现金流量表(5分) 表2:家庭现金流量表 客户:赵先生和赵太太家庭 年收入 工资和薪金 赵先生 赵太太 投资收入 租金收入 600,000 50,000 6,000 30,000 金额 日期: 2005年8月1日至2006年7月31日 年支出 房屋按揭还贷 日常生活支出 车辆使用支出 休闲、娱乐支出 子女教育支出 金额 78,167 180,000 30,000 26,000 10,000 其他收入 收入总计 年结余 80,000 766,000 441,833 18 支出总计 324,167 (3)客户财务状况的比率分析 (至少分析四个比率)(4分) ① 客户财务比率表 结余比例 投资与净资产比率 58% 42% 清偿比率 负债比率 81% 19% 即付比率 负债收入比率 流动性比率 82% 10% 17 19 ② 客户财务比率分析: ? a、赵先生家庭目前的结余为58%,即每年的税后收入有 58%能节省下来。一方面说明赵先生家庭控制支出的能 力较强,另一方面说明赵先生家庭累积净资产的能力较强, 这部分结余资金也是理财的重点规划对象。 ? b、赵先生家庭的投资与净资产的比率为42%,从以往的 经验来看,投资与净资产的比率达到50%左右是比较合 适的。 ? c、赵先生家庭清偿比率为81%,这个比率非常的高,如 有需要,该家庭还可以承受一定的负债。 ? d、负债比率与清偿比率一样,反映了同样是家庭的偿债 能力问题,这个比率为19%,说明赵先生家庭债务负担 不重,通常的经验显示,50%以下的负债比率即为合理。 20 ? e、赵先生家庭的即付比率为82%,略高于参考值70%, 流动资产规模可以降低。 ? f、10%的负债收入比率说明赵先生家庭短期偿债能力很 强。 ? g、赵先生家庭的流动性比率为17,也就是说在不动用其 他资产时,赵先生家庭的流动资产可以支付家庭17个月 的开支,对于赵先生夫妇的工资收入都比较稳定的情况来 说,这个比率偏高,在做理财规划时,可以对这部分资产 进行调整。 21 ? (4)客户财务状况预测 (3分) ? 赵先生正处在事业的上升阶段,收入上涨的空间大,但因 为所从事的职业性质具有风险,所以未来的收入也有很大 的不稳定性,赵太太的收入比较稳定,有上升的空间,但 是在短期内上升的潜力不大。随着时间的推移,年龄的增 长,赵先生家庭的各项支出也会随着增加。如果没有其他 债务安排,家庭的债务负担会逐渐减轻。 ? (5)客户财务状况总体评价 (3分) ? 赵先生家庭属于高收入、高结余、财务状况较好的家庭。 但是该家庭财务状况中存在的问题包括赵先生事业带来的 无限责任风险没有规避、流动性比率过高、家庭成员和财 产的风险管理保障不充分,如果想顺利的实现赵先生的理 财规划目标,还需要仔细规划。 22 2、理财规划目标 (6分) ? ? ? ? ? ? 赵先生事业带来的无限责任风险的隔离和防范 赵先生家庭成员的商业保险保障 浩浩80万元高等教育资金的足额准备 夫妇提前退休,并届时拥有200万元的退休养老资金 近几年内购置一辆价格120万元左右的跑车 保证家庭资产的适度流动性 23 3、分项理财规划方案 (30分) ? 赵先生事业带来的无限责任风险可以通过设立信托隔离部 分财产的方式得到很大程度的缓解。7万元的活期存款和 30万元的定期存款作为信托资金来源,信托给相关专业 信托机构,这笔钱可以在赵先生事务所发生破产等危机时, 保证家庭1年的正常生活质量不受影响,可以给赵先生较 充分的时间来作事业上的缓冲。 24 ? 赵先生家庭的风险保障规划中仅有社会保险是不完备的, 需要为三位家庭成员补充商业保险。商业保险费用额度以 50000左右为宜,即家庭可支配收入的10%。其中,赵 先生夫妇可以考虑投保寿险、健康险和意外险;浩浩则考 虑投保健康险和意外险。保费的分配上,赵先生、赵太太、 浩浩的比例为6:3:1。这是充分考虑保额、保费比例与 家庭收入贡献相匹配,及保险中优先考虑大人风险保障的 原则。同时,这个家庭还要考虑为出租房产投保财产险, 但这部分费用很低。最后,赵先生家庭也可以考虑目前市 面上以家庭为单位推出的全家福性质的综合保险组合,这 种选择可能会节省一定的费用或得到其他一些优惠。 25 ? 浩浩的教育资金在上大学之前可以通过每年的正常生活支 出来安排。目前要考虑规划的是大学以后的高等教育资金。 考虑到赵先生夫妇提前退休的计划,80万的高等教育资 金和200万的退休养老资金都要在12年期间准备到位, 才能保证12年后赵先生夫妇高枕无忧的选择提前退休。 由于这项长期规划在时间和额度上都缺乏弹性,所以采用 定期定额的投资方式,投资工具的选择,安全性为第一要 素。假设选择国债、保本的银行理财产品和信誉度高的信 托产品为投资对象,预期投资收益率为3.5%,则通过财 务计算器的计算,12年间每年要投入资金19万元。 26 ? 考虑到赵先生的收入较高,并且与生活直接相关的重要规 划的资金可以得到充分保证的前提下,赵先生跑车的豪华 心愿可以通过规划达成。新规划实施后,4年内每年结余 约为26万元,4年后所得再加上卖掉原自有车辆的款项可 以圆赵先生的跑车梦。 ? 家庭资产的流动性通过保留相当于家庭3个月支出的现金 及现金等价物的方式来保证。8万元的额度,其中2万元 以活期存款形式存在,另外6万元现家庭中的活期存款购 买货币市场基金。 27 ? 其他:赵先生的股票投资可以保留或者置换为股票类基 金,作为家庭资产组合中可以承担高风险的部分来搏取 比较高的收益。这部分投资和房地产投资可以作为退休 养老的补充资金以进一步提高未来的生活质量。 28 4、理财方案总结:(4分) ? 客户的6项理财目标都可以得到满足 ? 不突破客户现有的财务资源和以后年份中持续增加的财务 资源限制 ? 家庭资产的综合收益率比较理想,可以抵御通货膨胀。 29 案例六 ? 李先生现年33岁,在一家软件公司做高级程序员;妻子张 女士33岁,是典型的办公室白领女性,二人有一个3岁的 儿子。夫妻二人年税后收入在30万元左右。目前两人租住 房屋,每月租金2500元。为了工作方便,李先生2005年 初购买了一辆价值20万元的汽车,贷款10万元,贷款期 限为5年,每月还贷1900元,到2005底还有8万元没有还。 金融资产方面,二人购买了一年期20万元的信托产品,拥 有30万元货币市场基金与35万元银行存款。李先生家庭 每月生活支出约4000元,孝敬双方父母2000元,孩子每 年教育费、营养费等费用8000元,夫妇二人都希望将来 能为孩子提供最好的高等教育,并能送儿子出国留学。张 女士每年购物大约花去8000元,夫妇二人每年会旅游一 次,费用12000万元。 30 四 案例(续) ? 夫妇二人一直想要购买保险,但对保险并不了解,因此, 希望理财规划师能够提供关于保险方面的规划。另外,李 先生想要买一套90平米100万的房子,希望理财规划师可 以帮助进行购房规划。夫妇二人计划55岁退休,预计可以 活到85岁,退休生活水平支出希望可以保持在现在八成的 水平。 ? 问:李先生一家需要理财规划师为其提供哪几方面的规划 建议?应如何规划?(不考虑通货膨胀因素,汽车贬值、 折旧因素,假定各项贷款利率均为5%,银行存款和货币 市场基金的利息收入忽略不计,各种投资年收益率为5 %。) 31 客户财务状况分析——资产负债表 日期: 资产 现金与现金等 价物 现金 银行存款 货币市场基 金 姓名: 金额 负债 信用卡透支 住房贷款 汽车贷款 金额 其他金融资产 实物资产 资产总计 净资产 创业贷款 其它贷款 贷款总计 32 客户财务状况分析——资产负债表 日期: 2005-12-31 资产 现金与现金等 价物 现金 银行存款 姓名:李先生与张女士的家庭 金额 负债 信用卡透 支 350,000 住房贷款 80,000 金额 货币市场基 300,000 汽车贷款 金 其他金融资产 实物资产 资产总计 200,000 创业贷款 200,000 其它贷款 1050, 000 贷款总计 80,000 33 净资产 970,000 客户财务状况分析——现金流量表 日期: 收入 工资薪金(税后 ) 奖金和佣金 投 资 收 入 利息 资本利得 金额 姓名 百分 比 支出 房产 教育费用 汽车 金额 百分比 分红 租金收入 其它收入 日常生活支出 购买衣物开支 休闲和娱乐 其它支出 其它收入 收入总计 结余 支出总计 34 日期:2005-1-1至2005-12-31 姓名:李先生与张女士的家庭 收入 工资薪金(税 后) 奖金和佣金 投 资 收 入 利息 10,000 3% 金额 300, 000 百分 比 97% 支出 房产 教育费用 汽车 日常生活支出 购买衣物开支 休闲和娱乐 其它支出 310, 000 100 % 支出总计 金额 30,000 8,000 22,800 48,000 8,000 12,000 24,000 百分比 20% 5% 15% 31% 5% 8% 16% 资本利得 分红 租金收入 其它收入 其它收入 收入总计 152,800 100% 35 结余 157,200 要点 ? 贷款项下是各项贷款余额 ? 收入项为税后收入 ? 勿忘投资收益 ? 利息等勿忘扣税 ? 支出注意转换成为“年”支出 36 客户财务状况分析——客户财务比率表 ? 结余比率=年结余/年税后收入 ,参考值10%,考察增加家庭 净资产的能力 ? 投资与净资产比率=投资资产/净资产 ,参考值50%,了解客 户目前的投资程度 (投资资产包括其它金融资产与实物资产中 的投资部分) ? 清偿比率=净资产/总资产 ,参考值50%,偿债能力 ? 负债比率=负债总额/总资产,参考值50%,与清偿比例之和为 1 ? 即付比率=流动资产/负债总额 ,参考值70%,随时偿债能力 ? 负债收入比率=年负债/年税后收入 ,参考值40%,短期偿债 能力 ? 流动性比率=流动性资产/每月支出 ,参考值3,家庭财务稳定 性 37 客户财务状况分析——客户财务比率表 比率 结余比率 投资与净资产比率 清偿比率 负债比率 即付比率 负债收入比率 流动性比率 客户目前的比率 参考值 38 客户财务状况分析——客户财务比率表 比率 结余比率 投资与净资产比率 清偿比率 负债比率 即付比率 负债收入比率 流动性比率 客户目前的比率 参考值 51% 21% 92% 8% 8.13 7.35% 51.05 10% 50% 50% 50% 70% 40% 3 39 要点 ? 比率的含义 ? 客户的比率是多少,与参考值的对比 ? 有何优缺点 ? 例:即付比率反映的是客户随时偿债的能力,其参考值为 70%,过高的即付比率说明客户拥有过多的流动资金。李 先生家庭的即付比率为8.13,而常值为70%,说明李先生 家庭流动资产规模相对全部债务明显过高,财务结构不合 理。 40 客户理财状况预测 ? 税后收入 收入将有稳定的增长 投资收入 投资比率将加大, 投资收入随之增加 支出 将按一定的比率增加 负债 越来越少 41 客户财务状况总体评价 ? 偿债能力较强 ? 结余比率高 ? 财务状况较好 ? 资产结构不太合理 ? 客户的资产投资和消费结构 可进一步提高 42 理财目标 不了解保险,想得到专家 的帮助 想购买总价100万的 房 住 理财目标 退休养老 送孩子出国念书 43 现金规划 ? 紧急储备:月支出的3~6倍,若工作稳定一般为3倍 ? 意外储备:视情况而定 ? 资金来源:现有的流动资产 ? 资产配备:活期、定期与货币市场基金 44 保险规划 ? 保险额度与保费:双十原则,6:3:1 ? 保险品种: ? ? ? ? 寿险 : 意外保障保险: 健康险 : 住院医疗和手术费用保障 : 45 消费支出规划 ? 首付与月供额度与来源 ? 合理利用租金支出 46 教育规划 ? 所需学费 ? 确定每年投入的金额 ? 确定初始投资额与年金 ? 费用来源 ? 资产配置:基金组合 47 养老规划 ? 所需养老费用:生活费与医疗准备金 ? 确定初始投资额与年金 ? 资产配置:股票型基金,指数基金 48 客户资产配置方案 129000现金规划 200000购车 850000流动资产 182800子女教育 250000退休金 24000保费 157200年结余 33360房贷 99840养老年金 49 理财方案总结 ? ? 客户的4项理财目标都可以得到满足 不突破客户现有的财务资源和以后年份中持续增加的财 务资源限制 家庭资产的综合收益率比较理想,可以抵御通货膨胀。 ? 50 理财建议 51 达不到目标时怎么办 现金管理 设法开源节流 延后目标达成年限 晚点退休 购房 购车 降低理财目标预期 提高投资收益率 52

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